Eine Lebensversicherung wird immer dann abgeschlossen, wenn das Leben eines Versicherungsnehmers abgesichert werden soll, wobei eine Lebensversicherung, je nach Variante, sowohl der persönlichen Altersvorsorge als auch der Absicherung der Hinterbliebenen dient. Während der Ansparphase bespart der Versicherungsnehmer die Police, in aller Regel werden Lebensversicherungen dabei über einen langen Zeitraum abgeschlossen.

Eine Versicherungsleistung erfolgt dann, wenn der Versicherungsvertrag endet. Dies ist dann gegeben, wenn der Zeitpunkt, der als Ablaufdatum des Versicherungsvertrages vereinbart wurde, erreicht wird, der Versicherungsnehmer während der Versicherungslaufzeit verstirbt oder der Versicherungsvertrag gekündigt wird. Endet der Versicherungsvertrag durch Ablauf, wird die vereinbarte Versicherungssumme inklusive der garantierten Mindestverzinsung sowie möglicher Überschussbeteiligungen an den Versicherungsnehmer ausbezahlt.

Dabei besteht meist ein Kapitalwahlrecht, das bedeutet, der Versicherte kann wählen, ob die Versicherungsleistung als einmalige Zahlung, in Form einer monatlichen Rente oder als Kombination aus diesen beiden erfolgt. Handelt es sich bei der Lebensversicherung um eine sogenannte Termfix-Versicherung und somit um eine Lebensversicherung, die zu einem bestimmten Zeitpunkt endet, erfolgt die Versicherungsleitung in Form der Auszahlung an diesem Stichtag. Übliche Varianten von Termfix-Versicherungen sind Aussteuer- und Ausbildungsversicherungen. Hierbei erfolgt die Auszahlung der Versicherungsleistung, wenn der Begünstigte der Versicherung heiratet oder eine Ausbildung beginnt, spätestens jedoch zu einem festgelegten Zeitpunkt, allerdings erfolgt meist keine Versicherungsleistung, wenn der Begünstigte vor diesem Zeitpunkt verstirbt.

Insofern handelt es sich bei diesen Versicherungen um Erlebensfallversicherungen. Wird eine Versicherungsleistung aufgrund des Todesfalls des Versicherungsnehmers fällig, erfolgt die Auszahlung der Versicherungssumme, und je nach Variante, inklusive Mindestverzinsung und der bis dahin erwirtschafteten Überschüsse meist in Form einer Einmalzahlung an eine oder mehrere begünstigte Personen. Sofern eine Zusatzvereinbarung hinsichtlich einer Erhöhung der Versicherungssumme im Falle eines Unfalltodes getroffen wurde, erhöht sich die ausgezahlte Versicherungssumme entsprechend dieser Vereinbarung. Die meisten Lebensversicherungen werden als Kombination aus Erlebens- und Todesfallversicherung abgeschlossen, im Gegensatz dazu stehen Risikoversicherungen. Bei Risikolebensversicherungen erfolgt nur dann eine Versicherungsleistung, wenn der versicherte Fall eintritt, beispielsweise der Tod oder die Berufsunfähigkeit.

Tritt der Versicherungsfall während der Vertragslaufzeit nicht ein, erfolgt auch keine Versicherungsleistung. Daneben kann ein Versicherungsvertrag durch Kündigung beendet werden. Der Versicherer kann die Lebensversicherung kündigen, wenn die Beiträge rückständig sind, wobei die Versicherung dann in eine beitragsfreie Lebensversicherung umgewandelt wird. Kündigt der Versicherungsnehmer den Vertrag, erstattet die Versicherung den sogenannten Rückkaufswert. Da die Beiträge jedoch insbesondere zu Beginn der Versicherung für die Deckung der Kosten verwendet werden, liegt der Rückkaufswert meist deutlich unter den bis zu diesem Zeitpunkt einbezahlten Beiträgen und zudem deutlich unter der vereinbarten Versicherungssumme. Aus diesem Hintergrund heraus hat sich ein Zweitmarkt für Lebensversicherungen entwickelt.

Um die Verluste zwischen einbezahlten Beiträgen und Rückkaufswert zu reduzieren, hat der Versicherungsnehmer damit unter bestimmten Voraussetzungen die Möglichkeit, die Police zu verkaufen. Eine weitere Möglichkeit, wenn der Versicherungsnehmer die Lebensversicherung aus finanziellen Gründen nicht mehr weiterführen kann oder möchte, ergibt sich durch Policendarlehen, in deren Rahmen die Versicherung einen Teil der vereinbarten Ablaufleistung im Vorfeld, letztlich vergleichbar mit einem Vorschuss auszahlt.